股票开户口术两房”双双被接管 债主拍手股东惨

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  按照鲍尔森股票开户口术的说法,此次救援只救债权股票开户口术人,不救股票持有人

  美国人相信自由经济,因此政府一般不管具体事务股票开户口术。 但在9月7日,财政部长鲍尔森(Henry Paul鄄son)突然宣布接管两个房贷巨人房利美(Fannie Mae)和房地美(Fred鄄die Mac)(简称“两房”),开创联邦政府介入私人企业的先例。

  接管并非国有化

  从网上看,许多中文媒体也报道了这次事件,有的甚至使用“国有化”一词,但这种翻译与原意不符。例如,在9月8日,《华尔街日报》的标题是“美国抓住(seizes)房屋贷款巨人”,《纽约日报》用“房屋贷款巨人被美国接管 (taken over)”作为标题。可见将此次美国政府行为翻译成“接管”较合适。从《华尔街日报》刊登的计划内容来看, 该行为也应该是接管。计划分为四个部分:一,保护:联邦房屋金融管理局负责两家公司的日常运营;董事长下台,董事会重组;两公司的普通股和优先股取消等。

  二,优先股票购买计划:财政部获得每家公司大约股票开户口术10亿美元的优先股票和购买每家公司79.9%的普通股期权;优先股票的股息每年是10%,若每季度没有支付现金,股息将升高至12%。三,信用工具:保险的贷款按照需要继续延至2009年底,贷款直接由财政部从纽约联邦储备银行取得。四,证券购买项目:财政部将从公开市场上购买房屋贷款担保的证券。报道称,国会创立“两房”的目的是促进房屋市场的发展,让普通美国人都能买得起住房。它们购买其他金融机构的房屋贷款,然后再将贷款出售给债券的投资者。过去几十年,这两家公司一直是由投资者持有。 报道说:“政府的干涉,标志着这种公私结合试验的失败。”按照鲍尔森的说法,此次救援只救债权人, 不救股票持有人。他的观点是,股票投资者已经从中获利了,而政府不能被看作投资者的保护人。有人估计,股东损失可能达几十亿美元,包括一些银行。

  东家获利 西家损失

  美国政府的救援方案显示,债权人仍然能够到时兑现,但股东只能听天由命。《华尔街日报》9月10日报道,最大的赢家是债券基金巨人 “太平洋601099行情,爱股,资讯投资管理公司”(PIM鄄CO)。该公司旗下1320亿美元的“全部回报基金”是美国最大的共同基金之一,持有“两房”发行的大量的房屋贷款担保的证券。但是,许多持有两房股票的共同基金则运气不佳。

  波士顿是美国共同基金的集中地,《波士顿环球报》9月9日报道, 马萨诸塞州雇员退休基金已经在房地美股票上损失2500万美元,而且还有2700万美元处于危险之中。这是一个共同基金投资失败的典型案例。 这家规模达513亿美元的退休基金持有大量的 “两房”股票。该基金把6.8亿美元交给莱格梅森价值信托 (Legg Mason ValueTrust)投资,该信托管理人米勒(BillMiller) 认为房利美最终会翻盘,于是大量购买该公司的股票,其持股量在7月间从5300万股增加到8000万股, 占房地美股本的12.4%。结果, 房地美的普通股从6月30日每股16.4美元跌到9月8日的88美分,同期房利美的每股价格也从19.51美元跌到每股73美分, 损失惨重。该退休基金主管称:“我们最终终止了米勒的试验。”

  摩根斯坦利发现金融黑洞

  《华尔街日报》报道,两件事情使得鲍尔森出手。一、政府是否介入的传言可能导致“两房”股票的大幅下跌, 最终使它们不能获得融资。二、摩根斯坦利研究发现,“两房”的财务状况并非如账面上显示的那样,而是面临严重的资金短缺。财政部发现,“两房”根本就是无底洞。 如果财政部投入100亿美元,市场就要求200亿美元。“如果投入200亿美元,市场就会要300亿美元。”因此,光投钱不是办法。于是,鲍尔森在8月7日面见摩根斯坦利公司的高级主管,委托他们组织班子对“两房”的财务进行研究。后者组成一个40人的队伍研究“两房”的“资本结构”。这是该公司做的一次挣钱最少、投入最大的研究。“公司总共拿到9.5万美元的研究经费。”他们研究发现,“两房“正在面临更深的金融黑洞,估计未来18个月将需要500亿美元。

  中国发言产生影响

  美国人的信条是,谁是债主,谁说了算。《华尔街日报》9月9日报道,在美国政府接管“两房”前几个星期, 外国金融官员频繁给鲍尔森打电话,其中包括中国人,因为中国是“两房”的大债主。报道指出,中国四家最大的银行都拥有“两房”的债券,其中,中国银行601988行情,爱股,资讯拥有的最多。该行出售或到期兑现了173亿美元中的46亿美元。而在2007年底,它的“两房”债券高达200多亿美元。报道认为,外国银行的关注是美国政府接管“两房“的诸多因素之一。许多市场人士认为,此次行动是20世纪30年代大萧条以来,美国政府最大的干预之一。该干预对美国房屋购买者是一个好消息,因为30年固定利率的房屋贷款利率9月8日从6.12%降到5.875%。